BCE sitúa a España como el país con menos gasto contra la pandemia

El Banco Central Europeo (BCE) presentó su informe sobre las respuestas iniciales de política fiscal para los países de la Zona Euro sobre la crisis del COVID-19, y situó a España como el país que menos gasto público realizó en medidas contra la pandemia. El organismo estima que España empleó solo un 1,3% de su PIB en ayudas, poco más de la mitad de lo invertido durante la anterior crisis económica en el año 2009.

Informe del BCE

Los datos del BCE señalan que los países de la Zona Euro se han basado en gran medida en la política fiscal para contrarrestar el impacto de la pandemia del coronavirus (COVID-19) en sus economías. Sin embargo, El nivel de gasto español está muy por debajo de la media de la Zona Euro (4%). Un porcentaje que sí superan otros países, como Alemania, Países Bajos, Italia o Austria. Según las previsiones económicas de otoño de 2020 de la Comisión Europea, se espera que el déficit presupuestario de la Zona Euro aumente del 0,6%.

Desaceleración de la Zona Euro

Por otra parte, también se presentaron los datos de crecimiento de la Zona Euro correspondientes a enero. Las cifras muestran una desaceleración económica que se agravó en enero, ya que las nuevas restricciones para sofocar la propagación del coronavirus afectaron duramente al sector servicios.

Recordemos que los casos de COVID-19 se han disparado de nuevo y los estados de todo el continente han renovado sus duras medidas de confinamiento.

Las cifras señalan que, el índice compuesto de gestores de compras (PMI) de enero elaborado por IHS Markit, cayó a 47,8 puntos desde los 49,1 de diciembre. Sin embargo, se situó un poco por encima de la lectura adelantada previamente de 47,5.

«En realidad el gasto ha sido del 5,5% del PIB. Los datos del BCE no tienen en cuenta los créditos a empresas afectadas por la pandemia, a las exoneraciones fiscales, a los fondos autonómicos para Sanidad y educación o a los Expedientes de Regulación Temporal de Empleo (ERTE)».

Ministerio de Economía de España.

Reunión del BCE busca definir cambios de flexibilización económica

El Banco Central Europeo (BCE) celebrará este jueves una nueva reunión para definir las nuevas políticas económicas para 2021. No se esperan cambios en los tipos de interés, pero los inversores mantendrán su atención en la rueda de prensa de Christine Lagarde. Es posible que en la reunión se anuncien nuevas medidas de flexibilización monetaria ante la posible decisión de la Unión Europea sobre el cierre de fronteras de la zona Schengen, ante el aumento imparable de los casos por COVID-19.

Posibles cambios económicos

Aunque es poco probable que ajusten los tipos de interés, dado que el diciembre pasado se implementó un paquete de flexibilización cuantitativa considerable. Sin embargo, no se descarta la posibilidad de algún tipo de cambio en la política monetaria, ante la evolución de la pandemia por COVID-19.

Recordemos que el banco ha elevado recientemente sus previsiones para el EUR/USD hasta 1,30 enteros. Además, han añadido que esperan que se imponga la dinámica bajista del dólar, ya que el billete verde sufrirá la mezcla de tipos negativos. Otro factor relevante es que la Fed no reaccionado a la subida de la inflación y la recuperación económica global por lo que estiman que siga bajando ante el euro.

Zona Schengen

Por otra parte, la Unión Europea podría estudiar un nuevo cierre de fronteras de la zona Schengen en la Cumbre Europea de este jueves. El coronavirus sigue avanzando sin control por todo el mundo, y cada vez son más los países que están endureciendo sus medidas restrictivas de movilidad y actividad económica. Por lo que se espera que en la Cumbre Europea se planteen las nuevas medidas de movilidad en la zona.

«Con el cambio en los instrumentos de política monetaria en la reunión de diciembre y lo que consideramos un discreto riesgo al alza para la actual previsión de inflación del BCE… el alcance de una sorpresa, que podría afectar significativamente al euro, podría ser limitado».

ING en una nota de investigación.

BCE plantea requisitos adicionales de capital en el mercado crediticio

El Banco Central Europeo (BCE) planea imponer requisitos adicionales de capital a aquellos bancos que continúan ignorando su petición de que contengan el riesgo en el mercado de créditos. Los dirigentes del organismo extienden sus preocupaciones por la falta de acción para restringir el control de riesgos de algunas entidades prestamistas. Esto ha provocado problemas de repago si aumentan los tipos de interés, por lo que ha planteado nuevas medidas de regulación crediticia para la banca. Adicionalmente, el BCE estudiará realizar más visitas presenciales para evaluar los procedimientos de la gestión de riesgos de los bancos en los actuales contratos. Esta medida pretende ajustar los requerimientos de capital en consecuencia a las peticiones obviadas.

Banco de España no ve cambios significativos

La semana pasada, el gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, aseguraba que la restricción del BCE no ha tenido un impacto significativo. Señala la necesidad de ejercer medidas más estrictas sobre el sistema bancario que se aprovecha de la ausencia de cambios en el tipo de interés. No obstante, Yannis Stournaras, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, ha advertido los peligros a los que se someterá la banca. Considera que muchos bancos de la Zona Euro subestiman las pérdidas crediticias en las que incurrirán por la pandemia en los próximos meses. Stournaras advertió el pasado viernes que los supervisores del BCE se centrarían en la calidad de los activos este año. Añadió que entre otros temas, pretendían aplicar nuevas normas sobre el sistema bancario.

“Muchos bancos han puesto precios en sus préstamos con la asunción de que los tipos de interés permanecerán bajos durante décadas. Si las prácticas del sector no cambian, el organismo no dudará en imponer mayores requisitos a través de su Revisión de Supervisión anual y de su Proceso de Evaluación”.

Link Securities.